南京证券：给予中天科技买入评级
2023-04-06 17:39:32 来源：证券之星
(资料图片)
南京证券股份有限公司高宏近期对中天科技进行研究并发布了研究报告《数字经济浪潮下，基础设施建设必不可少》，本报告对中天科技给出买入评级，当前股价为18.0元。
中天科技(600522) 事件：3月19日，中天科技公告，鉴于中天科技海缆在中天科技股份主营业务结构中的重要性，决定终止本次中天科技海缆分拆上市事项。 终止分拆中天科技海缆，充分考虑拟分拆子公司对业务经营的影响以及股东利益。2023年3月19日，公司披露《关于筹划中天科技海缆分拆上市的提示性公告》后，充分考虑和审慎评估市场对中天科技海缆分拆上市的意见和建议。在公司后续生产经营过程中，对于重大事项，公司将充分论证、审慎决策，积极全面听取投资者及市场的意见和建议，保障公司全体股东利益，促进资本与实体制造的有效融合。 光纤光缆+光通信乘数字经济的东风，具备广阔的发展空间。根据最新光纤光缆的海关数据显示，2023年1-2月光纤累计出口量为3,665吨，同比增长112%，光纤出口量连续10个月超千吨规模，海外需求仍然强劲。另外，叠加国内数字经济政策加速落地，AIGC技术革命带来的算力需求，光纤光缆作为数据流量、算力服务的重要基础设施，有望在未来的发展过程中，持续保持高景气。海上风机“抢装潮”后，海缆迎来稳态发展期。据公司公告显示，中天科技海缆2022年前三季度实现营业收入64.53亿元，净利润8.77亿。2021年全年实现营收106.45亿元，净利润18.24亿元。在2021年海上风电“抢装潮”的背景下，中天科技海缆成为公司重要的利润贡献部分。3月13日，公司公告新增国内外海缆订单21.18亿元，占公司2021年营业收入的比例为4.59%，一方面显示出公司在全球海缆领域的地位也显示“抢装潮”后，海缆行业仍具增长潜力。 公司盈利预测及估值：预计公司2022/2023/2024年实现营业收入分别为414.92/465.01/522.00亿元，同比增长-10.1%/12.1%/12.3%；实现归属于上市公司股东的净利润分别为31.49/35.55/41.07亿元，同比增长1729.9%/12.9%/15.5%，对应2022/2023/2024年公司的PE分别为18.4/16.3/14.1，给予“买入”评级。 风险提示：数字经济发展受阻；海缆需求恢复不及预期；大宗商品价格超预期上涨
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，光大证券刘凯研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.57%，其预测2022年度归属净利润为盈利35.27亿，根据现价换算的预测PE为17.48。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级12家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为23.19。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中天科技（600522）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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〖 证星研报解读 〗
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